英國老牌半導(dǎo)體材料供應(yīng)商Morgan Advanced Materials近日發(fā)布盈利預(yù)警，坦言其2025年經(jīng)營業(yè)績將受多重因素沖擊。除了電動汽車市場增速放緩帶來的直接影響，還有特朗普政府醞釀的新關(guān)稅政策正成為威脅全球化供應(yīng)鏈穩(wěn)定的最大變量。
作為在美國、墨西哥、加拿大及中國均設(shè)有生產(chǎn)基地的跨國企業(yè)，Morgan Advanced正緊急評估生產(chǎn)基地戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)移方案，以規(guī)避可能高達(dá)25%的關(guān)稅沖擊。
根據(jù)最新財報披露，該企業(yè)2024年營收同比下滑1.3%至11億英鎊（約合13.8億美元），盡管通過精簡組織架構(gòu)和整合制造基地使調(diào)整后營業(yè)利潤逆勢增長6.7%，但管理層預(yù)計2025年營收將繼續(xù)呈現(xiàn)個位數(shù)降幅。這種業(yè)績表現(xiàn)與半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)周期性調(diào)整形成鮮明對比，當(dāng)前全球半導(dǎo)體市場正處于AI算力需求爆發(fā)帶動的上行周期，但地緣政治風(fēng)險正扭曲正常的市場規(guī)律。
三重壓力擠壓生存空間
1. 關(guān)稅利劍高懸
特朗普政府?dāng)M議的半導(dǎo)體關(guān)稅政策呈現(xiàn)顯著針對性。據(jù)知情人士透露，除了計劃對海外生產(chǎn)的芯片征收25%基礎(chǔ)關(guān)稅外，針對中國半導(dǎo)體產(chǎn)品的稅率可能攀升至60%。這種分級關(guān)稅體系使得在墨西哥、東南亞等地布局生產(chǎn)的跨國企業(yè)同樣面臨成本激增風(fēng)險。Morgan Advanced在墨西哥的碳化硅晶圓加工基地，正位于這場風(fēng)暴的中心。
2. 技術(shù)路線更迭沖擊
作為碳化硅（SiC）功率半導(dǎo)體核心材料供應(yīng)商，該企業(yè)深受電動汽車產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型陣痛影響。美國市場出現(xiàn)的“汽油車回流”現(xiàn)象導(dǎo)致SiC器件需求增速放緩，而特朗普政府?dāng)M取消電動車稅收抵免的政策預(yù)期，更使下游客戶紛紛推遲擴(kuò)產(chǎn)計劃。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2024年北美電動汽車滲透率增幅較預(yù)期下降3.2個百分點(diǎn)，直接傳導(dǎo)至上游材料訂單縮減。
3. 供應(yīng)鏈重構(gòu)成本激增
為應(yīng)對關(guān)稅威脅，企業(yè)不得不啟動“中國+1”甚至“北美近岸”生產(chǎn)策略。但半導(dǎo)體級碳化硅材料的純度要求達(dá)到99.9995%，生產(chǎn)基地遷移意味著需要重建全套潔凈室體系與工藝認(rèn)證流程，預(yù)計單廠轉(zhuǎn)移成本超過8000萬英鎊。這種被迫進(jìn)行的戰(zhàn)略性投資，將大幅侵蝕企業(yè)利潤率。
英國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的困境只是全球供應(yīng)鏈動蕩的縮影。據(jù)英國商務(wù)部的模擬測算，若特朗普關(guān)稅政策落地，該國高科技產(chǎn)品出口將面臨4.7%的額外成本，而半導(dǎo)體中間品跨境流轉(zhuǎn)效率可能下降30%。這種沖擊波正沿著產(chǎn)業(yè)鏈逐級傳導(dǎo)：
1、設(shè)備制造商：ASML等企業(yè)已推遲向亞洲客戶交付極紫外光刻機(jī)；
2、晶圓代工廠：臺積電美國新廠投產(chǎn)延期導(dǎo)致先進(jìn)制程產(chǎn)能受限；
3、終端品牌：蘋果、英偉達(dá)等公司醞釀產(chǎn)品漲價以轉(zhuǎn)嫁成本。
這種系統(tǒng)性風(fēng)險迫使各國加速構(gòu)建區(qū)域化供應(yīng)鏈。
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